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纺织产业链期货品种体系更加完善

浏览次数: 日期:2020-02-25 16:31

  后,将与棉花和PTA一起形成纺织产业链期货品种体系。

  业内人士表示,对于棉纺企业,通过棉花与棉纱的跨品种对冲交易,锁定产业利润。而这种策略是黑色系列品种、油脂系列品种运作比较成熟的模式,可以适当复制到棉纱的产业链中,通过做多和做空产业利润,实现加工利润的保值。

  经历5年时间的筹备,8月18日,继棉花、PTA期货之后,我国纺织产业链迎来了第三个期货避险工具——棉纱期货。同时,棉纱期货也是2016年以来中国期货市场上市的首个商品期货品种。

  随着棉纱期货的正式上市,其与已经上市的棉花期货、PTA期货共同形成了比较完备的纺织原料期货品种体系。而棉纱期货也是2004年棉花期货上市以后第二个涉棉的期货品种。

  据了解,棉纺织业是我国国民经济传统支柱产业和重要民生产业,产值在制造业30个大类中比重超过5%,从业人员数量达250万人。我国棉纱行业企业数量众多,据中国棉纺织行业协会统计,我国拥有规模以上棉纺织企业9000余家,其中棉纱生产企业5400多家。

  然而2009年至2016年,受宏观经济、棉花供求及下游消费等因素影响,棉纱价格波动较大。以最具代表性的32支普梳棉纱价格为例,最高价格达到43000元/吨,最低价格为18000元/吨,年度平均波幅达到28.6%,给相关企业生产经营带来较大风险,行业迫切需要管理价格波动风险的工具,市场各方呼吁尽快推出棉纱期货。

  为满足棉纺织企业需求,自2012年起,郑商所开始研发棉纱期货。经过几十次调研和反复论证,于2017年7月完成了棉纱期货合约和规则设计,8月18日正式挂牌上市交易。

  “棉纱期货上市恰逢其时,是我国市场经济与棉纺织产业发展到一定程度的必然产物。”中国棉纺织行业协会会长朱北娜在18日的棉纱期货上市新闻发布会上表示,一方面,纺织行业需要价格发现的工具,棉纱期货将指导企业及整个棉花产业提质增效,转型升级;另一方面,纺织企业需要合理的规避风险工具,以帮助企业实现稳健经营,辅助行业平稳发展。

  从本质上讲,期货市场的萌芽、产生和发展始终与实体经济紧密相连,根源于实体经济,又服务于实体经济。郑商所农产品部总监冷冰表示,棉纱期货上市后,将与棉花和PTA一起形成纺织产业链期货品种体系,这将促进郑商所服务实体经济的能力和水平进一步提升。

  “我们认为,棉花、棉纱期货将帮助纺织企业降低原料采购成本、提高库存管理能力、提前锁定生产利润、提升资金管理水平。”一位纺织行业分析人士表示。

  那么,涉棉企业对于涉棉期货品种的进一步丰富又有何看法?在新闻发布会上,作为纺织企业和交割厂库代表,浙江华孚色纺有限公司董事、副总裁孙小挺表示,此时上市棉纱期货对于纺织企业来说是个福音。

  在孙小挺看来,一方面,棉纱期货提供锁定生产利润工具,帮助纺织企业稳定经营效益。纺织企业可以利用棉花和棉纱期货,在风险较小的情况下锁定生产利润,稳定企业经营效益;另一方面,有利于丰富贸易模式,增加销售渠道,纺织企业可以利用棉纱期货进行“基差交易”,完善棉纱贸易的模式,提高棉纱销售效率。

  孙小挺还特别指出,为了满足个性化提货需求、实现期现货市场对接,郑商所还对棉纱期货交割制度进行了创新。棉纱期货基准交割品为32支普梳纱,但当买方需要其它规格棉纱的时候,厂库方面有两个渠道可以满足买方的多元化需求。

  值得一提的是,在“一带一路”战略背景下,新疆作为我国向西开放的重要窗口和丝绸之路经济带核心区,近年来,当地棉纺织产业快速发展,棉花及棉纱产量持续增加。2016年,新疆棉花产量359.4万吨,占全国棉花产量六成以上;棉纱产量约76万吨,占全国棉纱总产量的12.2%。业内人士表示,推出棉纱期货,不仅有助于发挥新疆棉花产业资源集群优势,促进新疆涉棉产业发展,带动新疆地区经济发展,也将成为期货市场服务实体经济,服务“一带一路”战略的重要抓手。

  冷冰表示,未来,郑商所将积极拓展棉纱期货的内涵和外延,不断提升棉纱期货服务棉纺织行业的能力。一是降低交易成本;二是扩大交割范围,适时启用仓库交割,将非厂库生产棉纱和进口棉纱纳入到交割范围之内。同时,研究将境外设厂的我国纺织企业设为集团交割厂库的可能性,时机成熟时探索在境外开展棉纱期货交割,服务国家“一带一路”倡议和纺织企业“走出去”。

  棉纱期货的推出可以为生产和消费企业提供规避棉纱价格波动风险的工具,帮助企业稳健经营,并且与棉花期货一起形成套保链条,提高整个行业的抗风险能力。那么,在棉纱期货已正式挂牌交易后,企业要如何综合利用棉花、棉纱、PTA期货等纺织原料期货品种进行风险管理、规避风险呢?

  新湖期货公司董事长马文胜表示,可以利用棉花、棉纱期货进行原材料的价格管理和敞口风险管理,期货与现货市场形成的基差将有效帮助企业提升套保业务。这种运作在棉花市场较为成熟,相关经验可以借鉴到棉纱市场。

  事实上,棉纱期货的上市除了给涉棉企业带来套期保值的工具之外,基于棉花与棉纱之间的生产关系,跨品种套利的机会也随之增多。

  业内人士表示,对于棉纺企业,通过棉花与棉纱的跨品种对冲交易,锁定产业利润。而这种策略是黑色系列品种、油脂系列品种运作比较成熟的模式,可以适当复制到棉纱的产业链中,通过做多和做空产业利润,实现加工利润的保值。

  马文胜表示,企业还可利用期权来管理库存和销售。企业可以用“现货+期货”来管理库存,如果再推进一步看,企业也可用“现货+期权”来管理库存,这样就可以有效解决库存的收益结构。“可以在棉花、棉纱之间设计一个跨品种的跨式期权,通过这两个品种一对期权的运作,做成一个全产业链的保值链条。”

  行业分析人士表示,棉纱期货上市后,棉纺产业链尤其是纺纱企业可以利用棉花和棉纱两个品种更好地进行风险规避。同时,棉纱期货完善了纺织期货品种序列,提高了期货市场服务实体经济能力。

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